文 / 董轩
来源 / 节点财经
2026年2月，南京银行（601009.SH)在成立30周年的历史时刻，交出了一份资产规模突破3万亿元，营收和归母净利润双增的“成绩单”。
“三十而立”，这家从39家城市信用社起步的长三角城商行，已成为国内第五家迈入“3万亿俱乐部”的城商行，与北京银行、上海银行等头部机构并肩而立。
但在《节点财经》看来，3万亿是里程碑，更是分水岭。
翻阅南京银行2025年财报及近期市场动态，其核心一级资本充足率、个人贷款不良率、公允价值变动损益等指标与业绩走势背离，不仅指向该行当前的三重挑战——资本消耗、零售风险、结构失衡，也检验其从“规模银行”向“价值银行”跨越的真实成色。
规模扩张背后
业绩快报显示，截至2025年末，南京银行总资产达30224.24亿元，与上年末相比，增幅高达16.63%。其中，各项存款总额16707.89亿元，同比增长11.67%；各项贷款总额14243.56亿元，同比增长13.37%。
规模扩张的背面，是南京银行资本的过快消耗。
《节点财经》注意到，南京银行核心一级资本充足率已连续四年下行，截至2025年末为9.31%，较上年末减少0.05个百分点。而在2021年，南京银行的核心一级资本充足率尚为10.16%。
对比国家金融监督管理总局数据，2025年三季度末商业银行核心一级资本充足率10.87%，南京银行该指标低于行业平均水平1.56个百分点，凸显其逼近监管红线的压力，以及对内生资本积累能力能否支撑高速成长的考验。
“就当前的环境，可以说16.63%的资产增速已接近资本内生积累的极限。”业内人士指出，南京银行若要在“3万亿”体量上继续维持高速成长惯性，除了依赖利润留存，还需借助外部资本工具进行“输血”，包括定向增发、发行永续债、转股等市场化补充手段，或在分红比例上做适度平衡。
通常来讲，借助外部资本工具进行“输血”，会对股东回报产生稀释效应，进而影响资本市场预期，而不补充资本，扩张又无以为继。
2025年，南京银行200亿元南银转债完成转股，阶段性增强了资本实力，但行动导致的股本变大也摊薄了ROE和每股收益——股本从110.68亿股增至123.64亿股，每股收益从1.83元缩减到1.76元，ROE从12.97下降至12.04%。
图源：南京银行业绩快报
一增两降的客观数字，是资本补充到位和股东权益受损这一矛盾的现实投射，也是南京银行管理层亟待解决的难题。
驱动资本过快消耗的主力，较大程度上源于南京银行的传统强项——对公业务。
过去二十年，对公业务是南京银行攻城略地的“矛”，凭借地方政府关系、债券承销优势、重大项目贷款，其在长三角打出了差异化的身位，但能打的“矛”，需要匹配极高的资本占用系数。
截至2025年末，南京银行对公存款与对公贷款规模，双双站稳“万亿元”大关。
零售不良渐抬头
如果说资本压力是南京银行规模扩张的“显性成本”，那么零售不良的明显抬头，则是其战略转型中的“隐性暗礁”。
业绩快报显示，2025年，南京银行实现营收555.4亿元，同比增长10.48%；实现归母净利润218.07亿元，同比增长8.08%。
图源：南京银行业绩快报
细分地看，零售板块表现亮眼。2025年，南京银行零售AUM首次突破万亿元，零售价值客户数增长27.02%，私行客户AUM增长近23%。
不容忽视的是，在光鲜数据背后，南京银行的个贷不良率已经从2020年的0.9%跃升至2023年的1.5%，此后虽有回落，但截至2025年三季度末仍达1.33%，且较2024年末继续上浮0.04个百分点。
值得一提的是，南京银行整体贷款不良率常年维持在1%，2025年末为0.83%。对比之下，公司的个人贷款不良率高出甚许。
个人贷款不良率上升的根源，在于消费贷的激进扩张。2020年—2024年，南京银行消费类贷款余额从945.2亿元增长到2038.37亿元，五年累计增幅达115.6%，规模实现翻倍。
截至2025年上半年，其消费类贷款余额2072.92亿元，占个人贷款总额的比重超过62%。
在银行同业普遍收缩消费贷的周期里，南京银行选择了逆势加码。这种策略在市场景气时能够快速做大规模、拉升营收，但一旦居民收入预期走弱、共债风险蔓延，资产质量的脆弱性便暴露无遗。
2026年2月，南京银行挂牌转让“2026年第1期个人不良贷款”资产包，涉及604笔不良贷款、未偿本息总额1.23亿元。
《节点财经》注意到两个关键细节：一是加权平均逾期天数高达553.44天，接近一年半；二是损失类贷款占比99.5%。
此前2025年11月至12月，南京银行及子公司南银法巴消费金融密集挂牌转让超26亿元个人不良消费贷款，结合2025年前三季度，该行信用减值损失同比大增29.67%至99.9亿元，种种迹象从侧面反映出南京银行零售信贷风控的状态——逾期容忍期较长、损失确认滞后、贷后处置被动。
收入结构藏隐忧
南京银行曾以“债券之王”的称号享誉市场，非利息收入占比长期位居城商行前列，也是其鲜明特色。
2025年上半年，南京银行的资产配置中，包括交易性金融资产、债权投资、其他债权投资在内，金融投资规模达到12639亿元，占总资产的比例高达43.5%。从行业来看，上市银行金融投资占比平均水平大部分时间不到30%。
然而，2025年债券市场的持续低位震荡，撕开了南京银行收入结构脆弱的一面。
2025年前三季度，南京银行公允价值变动收益亏损3.34亿元，而去年同期为收益46.76亿元，一进一出，直接蒸发50.1亿元。
这一“深坑”直接拖累南京银行非利息净收入同比下降11.63%，非息收入占营收比重跌破40%。
此外，南京银行中间业务发展的不及同业。
与宁波银行、江苏银行等优质城商中间业务收入占比长期维持在20%+不同，南京银行该指标长期不足15%，且结构高度依赖支付结算、代理业务等传统低附加值领域，财富管理、投资银行、资产证券化等高价值中间业务尚未形成规模效应。
财报显示，南京银行手续费及佣金净收入在经历了连续三年（2022-2024）的退坡后，于2025年实现增速全面转正，但营收占比仍处在历史低位。
2025年前三季度，南京银行手续费及佣金净收入38.02亿元，同比增8.52%，占营收比重为9.06%。
对三十而立的南京银行而言，3万亿是刻度，不是终点，其真正的考验或许不在于规模的大小，而在于能否破解资本之困、零售之殇、结构之痛。归根结底，这其实是一道命题：从规模崇拜到价值创造，需要的不只是200亿转债、26亿出清、千亿压降，而是从经营理念到考核机尺的深层转身。
三十而立，立的不只是规模，更应是发展的质量与韧性。
*题图由AI生成
节点声明：本内容为作者独立观点，不代表节点财经立场。未经允许不得转载，文中内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。
