江苏银行“封王”：对公狂飙，资本金“告急”

文 / 七公  来源 / 节点财经

进入2025年，江苏银行可谓春风得意，多喜临门。

一方面，“苏超”爆火全网，吸引数万球迷，在社交媒体上引发超10亿次讨论，这让赛事的总冠名商——江苏银行（600919.SH），一举跃入大众观众视野，迅速提高国民认知度。

另一方面，于刚刚结束的上半年，江苏银行又交出一份亮眼的“成绩单”：营收448.6亿元，同比增长7.78%；归母净利润201.7亿元，同比增长8.05%；截至2025年6月末，资产总额4.79万亿元，较上年末增加约8365亿元，增幅21.16%。

资本市场，江苏银行亦不遑多让，年内股价接连创出历史新高，按照9月10日的收盘价计，总市值接近2000亿元，同样让队友难望其项背。

而在硬核实力的支撑下，江苏银行以多项指标第一锁定城商行“王座”。

01 日赚上亿，登顶城商行“一哥”

城商行的“王座”，终于轮到江苏银行。

截至2025年6月末，江苏银行资产总额4.79万亿元，北京银行为4.75万亿元，前者以0.04万亿的优势，最终完成了对后者的反超，也正式晋升为城商行新“一哥”。

江苏银行的后来居上，其实早自2016年登陆上交所便逐渐显露出来。

2020年末，江苏银行资产总额2.34万亿元，较北京银行的2.9万亿元落后0.56万亿元，较上海银行的2.46万亿元落后0.12万亿元。

之后三年，江苏银行加快追赶步伐，先是在2021年超越上海银行，跻身城商行老二，后又到2023年上半年末，把与北京银行的差距收窄至0.34万亿元，并在2024年上半年末进一步缩小至0.17万亿元，直至晋级为赛道新“一哥”。

《节点财经》计算，2020年末-2024年末，江苏银行资产总额从2.34万亿元膨胀到3.95万亿元，期间复合增速14%，远远高于行业平均水平。

不止资产总额领先，江苏银行赚起钱来也丝毫不含糊。

2025年上半年，江苏银行营收448.6亿元，归母净利润201.7亿元，相当于日创收2.5亿元，日创利1.12亿元。

同期，北京银行、宁波银行、上海银行、杭州银行四家头部城商行的营收分别为362.2亿元、371.6亿元、273.4亿元、200.9亿元，对应归母净利润150.5亿元、147.7亿元、132.3亿元；116.6亿元。

对比来看，江苏银行吸金之强远在同业之上。背后，则是该行位列前茅的净息差。

财报显示，截至2025年6月末，江苏银行的净息差为1.78%，宁波银行、北京银行、杭州银行、上海银行依次为1.76%、1.31%、1.35%、1.15%。

根据金融监管总局数据，今年二季度末，商业银行的净息差为1.42%。

作为利息净收入的定价根基，江苏银行较强的净息差拉动其“基本盘”稳健上升。2025年上半年，江苏银行实现利息净收入329.39亿元，同比双位数大增19.1%，占营收比重为73.43%。

02 强对公，弱零售

银行的业务结构较为简单：一是净利息收入，即吸储放贷，坐吃利差；二个是非利息收入，比如代销基金、保险、理财，以及下属的基金公司、理财公司赚取的管理费等等。

尽管这些年大家都在卖力多元化，但并未动摇净利息收入“压舱石”的地位。江苏银行的高歌猛进，也离不来对这块“压舱石”的开发，特别是大力下注对公贷款。

财报显示，2020年末-2024年末，江苏银行的对公贷款余额从6369亿元扩大到13179 亿元，四年翻倍；截至2025年6月末，对公贷款余额达到16250亿元，较上年末增加3000多亿元，增幅23.30%，占比接近7成。

同期，行业对公贷款整体增速基本徘徊在个位数。

狂飙的对公贷款，是驱动江苏银行资产总额快速走高、利息净收入上扬的关键动能，也是其全面“封王”的基石。

不过，或许是把过多精力放在B端，导致江苏银行面向个人的零售贷款相对孱弱。

2020年末-2024年末，江苏银行零售贷款余额从4699亿元攀升到6748亿元，速度远不及对公贷款。

截至2025年6月末，江苏银行零售贷款余额6955亿元，仅较上年末增加207亿元，涨幅放缓到3.07%，占比不足30%。

其中，个人经营性贷款余额和信用卡余额分别较上年末降低3.1%、7.5%，成为拖累零售贷款的短板。

如今，江苏银行抓住“苏超”机会，能否通过构建“金融＋场景”服务生态，突破零售短板，有待观察。

在《节点财经》看来，江苏银行明显向对公贷款倾斜，固然有助于在短期内做大体量，推动业绩高增，但这种“强对公、弱零售”的失衡结构，亦隐含深层挑战，比如对周期敏感，不利于平滑宏观波动等，并严重考验企业的资本金。

03 资本金“告急”

2025年上半年，江苏银行的资产质量保持稳中向好态势。

截至2025年6月末，不良贷款率为0.84%，拨备覆盖率为331.02%，均优于行业平均水平。

根据金融监管总局数据，于今年二季度末，商业银行不良贷款率为1.49%，拨备覆盖率为211.97%。

不过，依赖对公贷款的“重资本”模式，正让江苏银行的资本金“告急”。

财报显示，截至2025年6月末，江苏银行的资本充足率12.36%，一级资本充足率11.17%、核心一级资本充足率8.49%，较上末分别下降0.63个百分点、0.65个百分点、0.63个百分点，尤其是核心一级资本充足率，几乎贴地飞行，不断逼近监管“红线”。

图源：江苏银行财报

为此，该行不得不借助发行债券、债转股、定增等外源方式，来缓解资本金压力。

wind终端统计，2022年至2024年，江苏银行发债规模超过了3万亿元，在城商行中排名榜首。

2025年，江苏银行先后在4月、6月完成200亿元、100亿元无固定期限资本债券（永续债）的发行工作，主要目的便是补充其他一级资本，提高资本充足率。

2025年中期业绩说明会上，江苏银行行长袁军表示，将着重推动资产结构优化，保持利润稳定内生积累，确保资本充足率达标趋优。

站位中长线视角，“新王”江苏银行能否在确保对公优势的同时补齐零售短板，并拓宽资本补充渠道，将决定“王座”的稳固程度，以及未来行稳致远。

*题图由AI生成