3月19日，港股智驾科技核心标的地平线机器人-W（9660.HK，简称“地平线”）发布2025年业绩公告。公告显示，公司全年营收达37.6亿元，同比增长57.7%；毛利润达24.3亿元，毛利率维持64.5%高位；现金及现金等价物超200亿元。
作为“智驾平权”浪潮的核心推动者，地平线在保持量产规模领先的同时，业绩延续高增长，进一步夯实其行业标杆地位，持续赋能汽车产业的智能化变革。
中高阶智驾芯片方案出货“加速度”
延续量价齐升势头
行业数据显示，2025年中国乘用车市场智能化转型取得重大突破，智能辅助驾驶功能渗透率达67.6%，创历史新高。值得一提的是，中高阶智能辅助驾驶功能（即高速和城区领航辅助驾驶功能（NOA））在智能汽车销量的渗透率实现近乎翻倍的增长，从2024年的21.6%飙升至42.6%。这意味着，中国市场每售出3 辆乘用车，便有2 辆搭载辅助驾驶功能，其中近1 辆搭载中高阶功能。
在中国汽车行业轰轰烈烈的智驾平权浪潮中，地平线既是赋能者，也是受益者，支持NOA功能的中高阶智驾芯片方案成为公司新的增长引擎。公告显示，地平线全年芯片方案出货量超400万套，同比增长38.8%，规模化交付能力领跑行业。其中，中高阶智驾芯片方案出货量达180万套，为2024年同期的近5倍，占总出货量的45%，并贡献了超80%的产品与解决方案业务收入。这标志着，地平线“向高而行”战略卓有成效，已成功卡位高价值市场核心腹地。
同时，伴随着出货结构持续优化升级，显著带动平均单车价值量提升超75%。量价齐升态势延续，也折射出地平线在产品性能与用户价值方面的强大竞争力。
以首搭地平线全场景城区辅助驾驶解决方案Horizon SuperDrive（简称“HSD”）的星途ET5为例，正式上市后，将城区NOA功能带至15万元级主流市场；HSD量产上市8周，便交付25000套，迅速成为高阶智驾普惠化的标杆案例。终端数据显示，搭载HSD的顶配版车型，在该车型总销量中占比高达83%，证明好用的高阶智驾功能正成为消费者决策的核心驱动因素；马年春节期间，使用HSD的用户辅助驾驶里程率达41%，即将超过人类驾驶里程率。这些超越行业平均水平的数据充分体现，HSD具备较高的用户黏性及卓越的用户体验，已经成为用户真正愿意为之买单的成熟产品。
从星途到多品牌，HSD量产正全面加速。截至报告期末，HSD已获得10家OEM品牌累计20余款车型定点，近期iCAR V27、风云T9L等车型将接连量产落地，证明了HSD作为可快速复制、交付的成熟方案，具备大规模量产的基因。
总之，地平线在已达成千万级交付规模的基础上，出货量仍保持可观的加速度，并呈“滚雪球”式壮大。值得一提的是，公司总出货量中超过95%是通过生态合作伙伴共同交付完成的，这也充分凸显了地平线“智驾生态之王”的行业地位，亦验证了地平线类“ARM+Android”底层赋能模式的商业成功与可拓展性。
高阶智驾普及背后的核心推动者
市场影响力进一步扩散全球
在自主品牌车企和以地平线为代表的智驾供应商的携手推动下，曾经是豪车专属的NOA高阶智驾功能，正逐渐成为大众市场的标配。行业数据显示，自主品牌智能汽车新车销量中，搭载中高阶智驾系统的比例高达61.8%；在占乘用车总销量65%的主流市场，即20万元以内价格区间，中高阶智驾渗透率从2025年初的5%飙升至年末的50%以上。
就在这一以10倍速增长的主流市场，基于全新一代征程6系列芯片的中高阶智驾解决方案，地平线占据了44%的市场份额，以量产首年即市占率第一的成绩，坐稳“国民智驾王者”地位，极大地支撑了中国智驾产业的上升态势。
而在中高阶智能辅助驾驶市场，地平线与英伟达、华为共同构成“一超两强”格局，与第二名仅差0.85%，三家合计垄断约90%份额。在中国自主品牌ADAS市场，地平线以47.7%的市场份额蝉联冠军，断崖式领先于第二名。
依托领先的产品与市场地位，截至报告期末，地平线全年新增定点合作车型110款，涵盖国内领先的自主品牌及合资品牌的各类车型，未来将持续转化成订单销量。
在立足本土的同时，地平线的市场影响力正持续向外扩散，全球化战略取得积极突破。
在汽车品牌出海方面，地平线累计助力11家车企、40余款车型加速走向海外，覆盖亚洲、欧洲、中东、南美、澳洲五大地区，车型数量较去年实现翻倍增长，全生命周期累计出口定点达200万套；在支持合资品牌深耕中国市场方面，累计获得9家合资品牌、超35款车型定点；助推海外车企智能化转型方面，获得3家国际车企的车型定点，全生命周期出货量达到1000万套，技术实力获得严苛客户认可。
随着单颗征程6M芯片的城市NOA方案的量产，地平线通过深度软硬件协同优化，将城区NOA从15万元级带入7-10万元级国民车市场，为高阶智驾更大规模应用奠定了坚实基础，让“豪车智驾人人可享”，并反哺巩固公司在智驾市场的领导地位。
具备可持续增长韧性
下一代技术竞争弹药已就位
得益于市场对地平线产品与技术的强烈认可与旺盛需求，地平线两大主营业务收入均实现高速增长。产品解决方案业务营收大幅跃升至16.2亿元，同比增长144.2%，占比从2024年28%提升至43%；授权及服务业务营收实现19.4亿元，增长达17.4%。
公司两大主营业务收入趋于均衡，形成“五五开”的健康结构，为地平线业绩可持续增长构筑强大韧性。
同时，地平线现金储备超200亿元，健康的经营情况为持续研发投入和生态扩张提供底气。
在高阶智驾成为下一代车型不可或缺配置的市场背景下，地平线坚定押注软硬一体技术路径的研发投入，以换取未来技术代差。
值得期待的是，地平线即将推出全新一代舱驾融合全车智能体芯片和智能体操作系统，提供无缝协同的舱驾功能体验、充沛的算力，并显著降低存储芯片等硬件成本，实现更优的用户体验及更高的性价比，有望成为下一阶段智能车的标配。
另外，报告期内，地平线正式推出新一代计算架构BPU——黎曼架构，关键算子算力提升10倍，面向大语言模型能效提升5倍。集成黎曼架构的新一代旗舰芯片征程7系列总算力及核心性能指标对标特斯拉新一代硬件产品，全面助力基于更大规模AI模型的智驾软件实现车载部署。
这些研发布局表明，地平线不仅在当下的技术竞争中占据领先优势，更在下一代技术竞争中做好了充分准备。当下，科技行业竞争正从数字AI (Digital AI）转向物理AI（Physical AI）和智能体AI（Agentic AI），地平线将聚焦并投资于物理AI的BPU计算架构及基础模型底座，一方面推动智能汽车从“移动载具”进化为“出行智能体”，为用户日常旅程提供安全便捷的出行体验；同时，将软硬一体技术积累从汽车行业向具身智能领域迁移，开拓下一个万亿级市场。
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