文 / 八真 来源 / 节点财经
虽然互金行业已沉寂多年，但域内玩家里闷声发大财的却不在少数。
近日，于美股上市的信也科技（原拍拍贷）发布了2024年财务报告：促成交易额2062亿元，同比增长6.1%；在贷余额715亿元，同比增长6.1%。
得益于底层中枢的驱动，信也科技在2024年实现营收130.66亿元，同比增长4.1%；实现归母净利润23.88亿元，同比增长0.2%。
折算下来，过去一年，信也科技每天净赚超650万元，净利率高达18.23%。相较大部分制造类企业拼死累活，最后盈利3、5个点，信也科技选择了一门轻松致富的好生意。
亮眼的数据反馈到资本市场，财报揭晓后，即3月18日，信也科技股价大涨17.5%，总市值狂飙至28亿美元。
一、从拍拍贷到信也科技
提起信也科技，估计很多人觉得陌生。但要说到拍拍贷，那多半人尽皆知。
实际上，二者同根同源。2019年，互金行业进入“后监管”期，与时俱进的拍拍贷也在同年更名为“信也科技”。
“信也”二字取自《周易》中的“人之所助者，信也”，强调将“信用”作为企业发展的核心价值观，践行以诚信为本的经营理念；“科技”二字则明示了公司以技术驱动业务的战略定位，进一步淡化P2P色彩。
信也科技的“蜕变”，离不开创始人及董事长顾少丰的“远见”。
2007年，顾少丰与张俊、胡宏辉、李铁铮三位上交大“同窗”，共同在上海创立拍拍贷，成为中国首家纯线上P2P平台，主打口号是“让天下没有难借的钱”。
日后数年，踩着中国互联网金融发展的鼓点，他带领信也科技搏击时代风浪，演绎了一场关于“如何通过放贷赚钱”的进化史——从撮合借贷收服务费，到自营资金吃利差，再到助贷模式下与银行分润。
凭借敏锐的商业嗅觉和高超的操盘技能，顾少丰把信也科技一步步打造为赛道的领军企业，并在2017年登陆纽交所。
即便遭遇拐点向下的2018年，大量P2P暴雷、坍塌，信也科技仍然交出了一份营收同比增长15.7%至45.44亿元，归母净利润同比猛增128.04%至24.69亿元的高分“答卷”，盈利能力强悍到令人咋舌。
2022年，信也科技营收突破百亿大关，达到111.3亿元，归母净利润22.81亿元。
拉长视线看，尽管互金行业波动起伏，短短五六年便尝遍萌芽初发、野蛮生长、烈火烹油、雷潮突现、跌至冰点等诸般“酸甜苦辣”，但信也科技的总体呈45°向上的生长状态。
企业干得好，身为最大股东的顾少丰自然分得多。
公开资料显示，最近几年，顾少丰对信也科技的控制权不断强化，其持股比例从2020年的26.5%扩大到2024年的32.8%，同期，投票权从62.4%提高到65.4%。
换句说话，大河水满小河溢，顾少丰分到手的钱越来越多了。
二、国内承压国外香
再说回到本期“成绩单”，虽然信也科技很赚，很豪，但分区域看，其国内市场正处在承压状态。
2024年，信也科技国内市场的表现拖了整体业绩的“后腿”：在贷余额698亿元，同比增长5.83%；促成交易额1961亿元，同比增长5.2%；录得营收105.66亿元，同比微增1.11%。
同时，去年第四季度，国内市场的独立借款人数量为210万，较2023年同期只增加了0.3%，近乎停滞。
回拨时间轴，2022、2023年，其国内市场促成交易额同比增速分别为28.1%、8.9%。对比之下，2024年的速度明显放缓。
现实是，在人口红利逐渐消退的背景下，助贷在国内市场早已杀成一片红海，获客难度加大，成本快速飙升，业界企业均面临史无前例的挑战。
一位从业者向《节点财经》透露，“去年底，我们通过短视频、微信、微博等互联网渠道拉新，费用一度逼近3000元/人峰值。”
不过，东边不亮西边亮，信也科技在国外市场收获颇丰。
数据来源：信也科技财报
据《节点财经》了解，近年来，信也科技加速全球化布局，仅2024年就在多个国家取得重要进展。
2月，信也科技菲律宾子公司获批进入信用信息系统，成为首批获此资质的跨国企业；
三季度，信也科技战略性收购印尼PT Sunjayatama Finansial公司83.5%股权，成功获取当地金管局(OJK)颁发的多元金融牌照(Multi-Finance License)；
10月，信也科技再下一城，获得巴基斯坦证监会(SECP)颁发的非银行金融机构(NBFC)运营许可。
上述积极举动反馈到报表上，财报显示，2024年，其国际业务累计为700万用户提供信贷服务，年度交易额同比增长27.8%至101亿元，在贷余额同比劲增30.8%至17亿元；国外市场录得收入25亿元，同比增长18.5%，占总营收比重为19.13%，比2023年扩大约2.1个百分点。
但辩证地看，这其实又从侧面反映出，正是国外市场的给力，才撑住了信也科技业绩“牌面”。
面向未来，信也科技将加大“走出去”的力度，其在年报中明确提及，目标是到2030年将海外业务营收占比提高到50%。
三、合规管理待加强
聚焦信也科技本体，国内市场的承压状态，不止限于财务层面，还有合规管理。
今年初，有消息称，《关于加强商业银行互联网助贷业务管理的通知》即将实施。
据征求意见稿的基调，监管将对助贷机构实行“名单制”，并进行“总行级准入审批”，每半做一次质检。
这意味着，助贷机构需要加强包括消费者权益保护、风险控制、反洗钱反欺诈等在内的合规管理，否则可能遭遇处罚或业务受限。
就这一事项，《节点财经》认为，信也科技还有长足的改善空间。
在黑猫投诉上，截至4月2日，搜索旗下产品“拍拍贷”和“KOO钱包”，出来的维权信息高达近6万条、4831条，涉及暴力催收、骚扰亲友、未经用户允许扣款、泄露个人隐私、不出具结清证明等各种问题。
比如，有很多用户都写到，平台恐吓曝通讯录，甚至频繁给同事、亲戚打电话，已严重影响借款人的工作、生活。
背后，信也科技的个别变化或关键发力点值得关注。
一方面，信也科技的资产质量有下行迹象。
截至2024年底，其境内业务90天以上的逾期率为2.13%，相较于2023年末1.93%上升0.2%。2021和2022年，该指标分别为1.26%、1.41%。
另一方面，信也科技长期重营销、轻研发，似乎也与其以技术驱动业务的战略定位不符。
2024年，信也科技销售费用为20.14亿元，同比增长6.7%。2021-2023年这三年，其销售费用分别为15.84亿元、16.85亿元及18.87亿元。
另一边，信也科技在2024年的研发投入仅为4.97亿元，同比下降2.7%，相当于销售费用的四分之一。对此，信也科技解释称，主要由于技术开发效率的提高。
对于信也科技来说，想要真正的行稳致远，光靠改名是远远不够的。
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